智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布，截至9月份的三個(gè)月，失業(yè)率攀升至5%，高于前一個(gè)月的4.8%，創(chuàng)下2021年初經(jīng)濟(jì)處于新冠限制措施以來的最高水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期為升至4.9%�；诙愂战y(tǒng)計(jì)的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，10月份雇員人數(shù)減少3.2萬人，9月份數(shù)據(jù)亦被下修至減少3.2萬人。
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反對(duì)黨人士迅速抓住這些數(shù)據(jù)抨擊英國(guó)財(cái)政大臣蕾切爾·里夫斯，指責(zé)其通過加征260億英鎊(340億美元)雇主國(guó)民保險(xiǎn)(一種工資稅)推高了失業(yè)率。商業(yè)團(tuán)體則敦促她撤回提升工人權(quán)益的計(jì)劃，認(rèn)為該計(jì)劃將進(jìn)一步抑制招聘需求。
英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱，截至9月份的三個(gè)月，裁員率升至每千名員工4.5人，為2024年1月以來最高水平，也是2021年疫情暴發(fā)以來第二高水平。
私營(yíng)部門工資增速從4.4%放緩至4.2%，為2021年初以來最低水平，且與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值相符。
數(shù)據(jù)公布后，交易員加大對(duì)英國(guó)央行降息的押注，目前市場(chǎng)價(jià)格顯示12月會(huì)議上采取行動(dòng)的概率已超過80%，高于周一的68%。英鎊在數(shù)據(jù)公布后延續(xù)跌勢(shì)，一度下跌0.4%至1.3121美元;英國(guó)國(guó)債則跳漲，10年期收益率下跌5個(gè)基點(diǎn)至4.42%。
該報(bào)告進(jìn)一步證明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走弱。英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利在投票支持維持利率不變的同時(shí)暗示，若未來數(shù)周的數(shù)據(jù)證實(shí)其關(guān)于通脹壓力正在緩解的判斷，他可能在12月轉(zhuǎn)向支持降息。他指出，考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱，"下行風(fēng)險(xiǎn)比上行風(fēng)險(xiǎn)更有可能顯現(xiàn)"。
這份就業(yè)報(bào)告是未來數(shù)周內(nèi)將決定英國(guó)央行是否會(huì)在12月18日今年最后一次會(huì)議上降息的一系列數(shù)據(jù)中的第一份。接下來是周四公布的GDP數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)將提供第三季度經(jīng)濟(jì)的首個(gè)概覽。
此外，11月26日的預(yù)算案對(duì)12月的利率決定也至關(guān)重要，屆時(shí)里夫斯預(yù)計(jì)將通過提高家庭稅收來填補(bǔ)公共財(cái)政新出現(xiàn)的缺口。這可能會(huì)打擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并抑制通脹，與她的首份預(yù)算案不同的是——當(dāng)時(shí)上調(diào)雇主工資稅促使許多企業(yè)提高價(jià)格。
政策十字路口：英國(guó)財(cái)政緊縮遭遇就業(yè)滑鐵盧，央行天平向鴿派傾斜
商業(yè)團(tuán)體、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和反對(duì)黨均將失業(yè)人數(shù)增加歸咎于里夫斯260億英鎊的國(guó)民保險(xiǎn)上調(diào)。失業(yè)率最新躍升恰逢媒體披露其正考慮在下次預(yù)算案中對(duì)數(shù)百萬勞動(dòng)者實(shí)施增稅之際，這無疑讓這位財(cái)政大臣承受的輿論壓力與政策挑戰(zhàn)再度加劇。
盡管工黨高層已警示不要違背“不提高普遍性稅收”的競(jìng)選承諾，但這位財(cái)政大臣當(dāng)前可用于填補(bǔ)數(shù)十億英鎊財(cái)政缺口的政策工具正日益收窄。
凱投宏觀英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿什利·韋伯表示，就業(yè)報(bào)告"略微提升了英國(guó)央行在12月將利率從當(dāng)前的4.00%下調(diào)至3.75%的可能性，特別是考慮到我們預(yù)計(jì)預(yù)算案將宣布財(cái)政政策收緊"。
上周，政策制定者在一次5比4的微弱多數(shù)投票中決定維持利率在4%，此舉似乎為12月降息鋪平了道路。
英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·安德拉德與丹·漢森表示，除非數(shù)據(jù)出現(xiàn)意外上行驚喜，并且假設(shè)11月26日的預(yù)算案帶來通縮動(dòng)力，否則12月降息將非常有可能。
失業(yè)率上升可能為英國(guó)央行副行長(zhǎng)戴夫·拉姆斯登和薩拉·布里登等鴿派人士提供支持，他們?cè)谏洗螘?huì)議上傾向于降息。上月的雇員人數(shù)下降使得自去年10月里夫斯首份增稅預(yù)算案以來流失的員工總數(shù)達(dá)到18萬人。
圖2
就業(yè)市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行判斷未來通脹前景至關(guān)重要。對(duì)降息持猶豫態(tài)度的英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·皮爾上周五表示，"我們思考與關(guān)注的核心問題，是工資前景及工資協(xié)議的走勢(shì)"。
英國(guó)就業(yè)市場(chǎng)“開關(guān)”失靈?疲軟數(shù)據(jù)與火爆漲薪并存
截至10月份的三個(gè)月，職位空缺數(shù)量較上季度增加2000個(gè)，但仍低于疫情前水平。7月至9月期間每個(gè)職位空缺對(duì)應(yīng)的失業(yè)人數(shù)(衡量勞動(dòng)力閑置狀況的關(guān)鍵指標(biāo))為2.5人，較上季度上升，為2015年以來最高水平。
經(jīng)通脹調(diào)整后，整體正常工資同比增長(zhǎng)0.8%，增速為2023年8月以來最弱。然而，經(jīng)濟(jì)某些領(lǐng)域仍出現(xiàn)火爆的工資上漲。公共部門員工正常工資在截至9月份的三個(gè)月內(nèi)上漲6.6%，為2023年底以來最快增速。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱，該數(shù)據(jù)從前月的6%躍升，是"受部分公共部門漲薪在2025年發(fā)放時(shí)間早于2024年所帶來的基數(shù)效應(yīng)影響"。
圖3
工資在批發(fā)、零售、酒店及餐飲行業(yè)亦強(qiáng)勁增長(zhǎng)，該領(lǐng)域工資同比增長(zhǎng)5.7%。這些企業(yè)對(duì)工黨上調(diào)就業(yè)稅和最低工資漲幅的影響程度最大。英國(guó)最大雜貨商樂購(Tesco Plc)和塞恩斯伯里(Sainsbury's)在9月再次提高工資，加劇了整體工資壓力。
與此同時(shí)，工黨的首份預(yù)算案仍在對(duì)就業(yè)市場(chǎng)構(gòu)成壓力并助推工資上漲壓力。英國(guó)央行調(diào)查顯示，近半數(shù)企業(yè)表示因政府上調(diào)就業(yè)稅而減少雇傭，僅17%的企業(yè)選擇降低工資。同時(shí)，企業(yè)在截至10月份的三個(gè)月中預(yù)計(jì)，未來一年工資將增長(zhǎng)3.7%，增幅高于上月。
普徠仕(T. Rowe Price)首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬什·維拉德克表示，就業(yè)數(shù)據(jù)"弱于本已疲軟的預(yù)期"。"勞動(dòng)力市場(chǎng)就像一個(gè)開關(guān)：它要么緊張，要么寬松。這些發(fā)展態(tài)勢(shì)與英國(guó)就業(yè)近幾個(gè)月的停滯情況相一致。"
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