智通財經(jīng)APP獲悉，美國銀行體系的準備金已連續(xù)八周下降，并首次跌破3萬億美元大關(guān)，令市場對美聯(lián)儲是否會提前結(jié)束縮表產(chǎn)生關(guān)注。根據(jù)美聯(lián)儲周四公布的數(shù)據(jù)，截至10月1日的一周，銀行準備金減少201億美元至2.98萬億美元，創(chuàng)下今年1月以來最低水平。
準備金下滑與美國財政部的加大發(fā)債密切相關(guān)。自7月上調(diào)債務(wù)上限后，財政部加快發(fā)行國債以重建現(xiàn)金余額，吸收了市場流動性。這直接沖擊了美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表中的負債端，包括隔夜逆回購(RRP)工具和商業(yè)銀行準備金。隨著RRP逐漸枯竭，商業(yè)銀行在美聯(lián)儲持有的準備金成為主要“出血口”，其中外國銀行現(xiàn)金資產(chǎn)的降幅快于美國本土銀行。
該變化正值美聯(lián)儲繼續(xù)實施量化緊縮(QT)。QT通過縮減國債和MBS持有規(guī)模，收緊金融體系流動性。今年早些時候，美聯(lián)儲已放緩縮表節(jié)奏，每月減少的債券到期規(guī)模有所降低，以避免引發(fā)市場震蕩。
盡管如此，美聯(lián)儲主席鮑威爾上月仍表示銀行體系準備金“依然充�！�，并預(yù)計縮表將在準備金降至“充裕水平”時結(jié)束。但近期資金市場的跡象顯示，美聯(lián)儲可能已逐漸逼近這一臨界點。
美聯(lián)儲內(nèi)部對于“充裕水平”的定義并不一致。副主席鮑曼上周重申，應(yīng)努力讓資產(chǎn)負債表盡可能縮小，使準備金接近“稀缺”水平。理事沃勒則在7月估算，最低準備金水平大約在2.7萬億美元附近。
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