智通財經APP獲悉，本周，美國金融體系的一項關鍵利率大幅上升，超過了美聯儲設定的目標區(qū)間。這一現象的出現是由于流動性持續(xù)減少，而這種流動性減少的情況是由美國國債拍賣結算以及季度企業(yè)納稅日期臨近所導致的。根據紐約聯儲周二發(fā)布的最新數據，擔保隔夜融資利率(SOFR)自上一交易日的 4.42% 上漲至 9 月 15 日的 4.51%，創(chuàng)下自去年12月31日以來該利率的最大漲幅，這一短期貸款基準利率與回購協議市場活動相關。
這一上升使得 SOFR 與實際聯邦基金利率之間的差距擴大到了 18 個基點——這是自去年12月26日以來的最大差距;預計政策制定者將于周三將聯邦基金利率下調25個基點。該利率比美聯儲向存放在中央銀行的準備金所支付的利率高出 11 個基點——目前該利率為 4.40%。
銀行及資產管理公司之間用于相互借貸的隔夜融資利率一直在穩(wěn)步上升，因為美國財政部正在擴充其現金儲備，而美聯儲則在縮減其資產負債表規(guī)模。與此同時，美聯儲的一項隔夜貸款機制(該機制長期以來被視為衡量資金市場流動性過剩程度的一個指標)的使用量已降至四年來的最低水平。
9月初，回購利率超過了美聯儲規(guī)定的隔夜貸款利率目標區(qū)間，并且此后一直保持在較高水平。
即便近期基準利率大幅上升，市場參與者仍預計在季度末前會有短暫的平靜期，隨后市場波動將會加劇。這是因為兩份長期的發(fā)行現金管理券(Cash Management Bills，期限通常在1個月以內)將到期，屆時將有 500 億美元的凈供應量被償還，此外在未來幾天內，政府資助企業(yè)每月提供的現金也將大量流入市場。
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